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限產(chǎn)加成本,滬鋁年內(nèi)看至18000元/噸附近

發(fā)布時間:2017-10-19 11:14:40 作者:錦鋁金屬 瀏覽次數(shù):

       近期,市場關于山東地區(qū)采暖季限產(chǎn)規(guī)模預期的分歧成為影響鋁價波動的主要因素,隨著上周五山東濱州冬季取暖錯峰生產(chǎn)方案的流出,2017/2018年度采暖季限產(chǎn)影響基本確定——合計將關停300萬噸產(chǎn)能。此外,上游氧化鋁和陽極碳素受采暖季限產(chǎn)影響更大,疊加環(huán)保趨嚴要求,成本端上行將持續(xù)抬升鋁價運行中樞,而隨著后期下游需求的恢復,鋁價將維持偏強格局,建議在16000元/噸附近布局多單,年內(nèi)看至18000元/噸。
滬鋁價格
    期貨日報10月19日報道:近期,市場關于山東地區(qū)采暖季限產(chǎn)規(guī)模預期的分歧成為影響鋁價波動的主要因素,隨著上周五山東濱州冬季取暖錯峰生產(chǎn)方案的流出,2017/2018年度采暖季限產(chǎn)影響基本確定——合計將關停300萬噸產(chǎn)能。此外,上游氧化鋁和陽極碳素受采暖季限產(chǎn)影響更大,疊加環(huán)保趨嚴要求,成本端上行將持續(xù)抬升鋁價運行中樞,而隨著后期下游需求的恢復,鋁價將維持偏強格局,建議在16000元/噸附近布局多單,年內(nèi)看至18000元/噸附近。

  采暖季限產(chǎn)漸近

  上周五,備受市場關注的山東省濱州市采暖季錯峰生產(chǎn)計劃在市場流傳,初步估計將影響電解鋁257.2萬噸產(chǎn)能。除去已關停的94萬噸違規(guī)產(chǎn)能,實際影響為163.2萬噸。若再考慮到山東信發(fā)等其他企業(yè)的情況,預計山東省將影響220萬噸產(chǎn)能。此外,河南和山西兩省共影響75.44萬噸產(chǎn)能。由此測算,2017/2018年度采暖季錯峰生產(chǎn)將影響近300萬噸產(chǎn)能。

  整體供應方面,電解鋁供給側(cè)改革已關停324.6萬噸違規(guī)產(chǎn)能,全國開工產(chǎn)能已從5月的3850萬噸下降至9月的3625.7萬噸,在11月15日采暖季來臨之前,全國開工產(chǎn)能預計將進一步下降至3325萬噸左右,且四季度新增產(chǎn)能不到150萬噸,年底合計開工產(chǎn)能不足3500萬噸。而需求方面,根據(jù)測算2017年需求大約在3530萬噸,且四季度一般占比較高,預計11、12月將出現(xiàn)單月供應缺口。

  成本持續(xù)抬升

  受環(huán)保影響,山西、河南兩地鋁土礦開采頻頻受限,使得該地區(qū)氧化鋁廠因礦石供應緊張被動出現(xiàn)減停產(chǎn),市場供應整體偏緊,疊加河南地區(qū)提前進入錯峰生產(chǎn),更是提高了市場對氧化鋁價格的預期。目前河南地區(qū)氧化鋁價格已從8月中旬的2520元/噸大幅上漲46.8%至3700元/噸,僅此一項生產(chǎn)成本就上漲了2300元/噸。此外,陽極碳素出廠價已經(jīng)漲至4700元/噸,秦皇島港5500大卡煤價維持715元/噸高位,全行業(yè)加權平均成本已經(jīng)上升至16000元/噸。

  在目前成本下,青海、河南等地已有部分企業(yè)陷入庫存危機或處于盈虧邊緣。此外,冬季環(huán)保限產(chǎn)對氧化鋁和陽極碳素的影響比例較大,疊加環(huán)保趨嚴持續(xù),原材料價格四季度料繼續(xù)維持上漲勢頭。而成本持續(xù)上漲,將逐步抬升鋁價運行中樞,并對底部形成有力支撐。

  供給收縮明確

  從9月庫存數(shù)據(jù)可以看到,隨著違規(guī)產(chǎn)能的關停,以及下游“金九銀十”消費旺季的帶動,全國消費地庫存開始結束上漲勢頭并有所下降。雖然受國慶節(jié)長假影響,節(jié)后庫存再度累積,但隨著節(jié)后下游需求恢復以及采暖季相關產(chǎn)能逐步關停,國內(nèi)庫存有望在10月下旬開啟下降模式,庫存拐點即將來臨。

  綜上所述,供給側(cè)改革疊加采暖季限產(chǎn),國內(nèi)四季度電解鋁供應將從之前的過剩轉(zhuǎn)為不足,電解鋁庫存有望月底結束上漲勢頭并開始去庫存。同時,成本端的上漲也將抬升鋁價運行中樞,并限制其回調(diào)空間。預計年內(nèi)鋁價將維持強勢上漲格局,操作上以逢低買入為主。

標簽:滬鋁 采暖季 限產(chǎn) 成本抬升 供給收縮 鋁價
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